Ağustos ayında kripto para birimleri, daha geniş finansal piyasalardaki kısa süreli bir volatilite artışıyla birlikte değer kaybetti. Bitcoin, daha geniş kripto piyasasına göre daha iyi performans gösterirken, Ethereum daha düşük performans sergiledi. Fed Başkanı Powell, yakında faiz indirimlerinin geleceğini işaret etti, bu da Bitcoin’in yanı sıra ABD Doları ile rekabet eden diğer varlıkları (örneğin, fiziksel altın) destekleyebilir. Lider altcoin Ethereum’un ölçeklendirme stratejisi, bazı yatırımcılar arasında uzun vadeli görünümü hakkında belirsizlik yaratıyor olabilir, ancak Layer 2 ağlarındaki etkinlik önemli ölçüde arttı.
Bitcoin ve altcoin projelerinde volatilite
Grayscale Research, Ağustos pazar araştırması raporunu yayınladı. Ağustos 2024’te küresel pazarın genel istikrarı, ay içindeki keskin dalgalanmaları maskeledi. Küresel hisse senedi piyasaları, Ağustos 2024’te genel olarak çok az değişti, ancak bu, ay içi önemli volatiliteyi gizledi. 2 Ağustos’ta beklenenden daha zayıf bir istihdam raporunun ardından, birçok riskli varlığın fiyatları düştü ve hisse senedi volatilitesi arttı, CBOE Volatilite (VIX) Endeksi bir noktada %65’in üzerine çıktı. Ancak, sonraki ekonomik veriler, yakın tehlikenin herhangi bir belirtisini göstermedi ve birçok piyasa segmenti toparlandı, VIX endeksi hızla %20’nin altına geriledi.
Aynı zamanda, daha yumuşak istihdam piyasası koşulları haberi, Fed politika yapıcılarının görüşlerini etkilemiş olabilir. 23 Ağustos’ta yıllık Jackson Hole konferansındaki konuşmasında Fed Başkanı Powell, “faizleri düşürme zamanının geldiğini” söyledi, kısmen “istihdam risklerinin düşüşünün arttığını” yansıtarak. Faiz oranı vadeli işlemleri artık, merkez bankasının bu yıl kalan üç Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında 100 baz puan (bp) oranında politika faizlerini düşüreceğini gösteriyor.
FOMC toplantısı beklenmekte
Birlikte ele alındığında, kısa süreli volatilite patlaması ve muhtemel faiz indirimi sinyalleri, piyasalarda bir dizi değişiklik bıraktı. Fırtınanın merkezindeki bazı stratejilerde – kısa volatilite stratejileri ve FX taşıma işlemleri dahil – getiriler önemli ölçüde düştü, ABD Doları ana para birimlerine karşı zayıfladı ve altın fiyatı düştü, yüksek kaliteli tahviller ve tüketici temelli hisse senetleri gibi savunmacı varlıklar ise daha iyi performans gösterdi. Bitcoin orta derecede bir düşüş gösterdi (-8,5%), Ethereum daha büyük bir düşüş (-21,8%) yaşadı ve risk-oranlı bazda düşük performans gösteren varlıklar arasındaydı.
Grayscale’a göre dolar zayıflığı ve daha düşük faiz oranları, devam ederse, Bitcoin’in değerlemesi için olumlu olmalı. Daha düşük ABD faiz oranları, Dolar’ın rekabet avantajlarını aşındırır ve diğer fiat para birimleri, fiziksel altın ve Bitcoin dahil olmak üzere Dolar ile rekabet eden varlıkları destekleyebilir. Son birkaç yılda, kripto varlıklar ana akım finansal piyasalarla daha fazla entegre hale geldikçe, Bitcoin, gerçek faiz oranları seviyesi ve Dolar’ın değeriyle negatif bir korelasyon gösterdi. Sonuç olarak, portföyleri üzerindeki Dolar zayıflığının etkisi hakkında endişe duyanlar, çeşitlendirme için potansiyel olarak Bitcoin’e bir tahsis düşünebilir.
Bitcoin ile ABD doları negatif korelasyon sergiliyor
Yukarıda belirtildiği gibi, altcoin Ethereum, Ağustos başlarındaki düşüşte önemli ölçüde düşük performans gösterdi ve ayın ilerleyen dönemlerinde anlamlı bir şekilde toparlanamadı. Kısmen, bu, görüşlere göre, hem CME listelenen hem de sürekli vadeli işlemlerde uzun pozisyonları yansıttı. Mayıs 2024’te, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun, ABD spot Ethereum borsa alım satım ürünleri (ETP’ler) için çıkarıcıların 19b-4 dosyalarını onayladığı sıralarda, traderlar sürekli vadeli işlemlerde önemli ölçüde brüt pozisyon ve CME vadeli işlemlerde net pozisyon artırdılar. Bu onay Temmuz 2024’te gerçekleşti ve ABD spot Ethereum ETP’leri kısa süre sonra işlem görmeye başladı.
Daha temel olarak, Ethereum ağı büyük bir geçiş sürecinde, bu da bazı yatırımcılar arasında geleceği hakkında belirsizlik yaratıyor olabilir. Önceki çalışmalarda kapsamlı bir şekilde ele aldığımız gibi[6], Ethereum, daha fazla işlem yapmayı Katman 2 ağlarına taşıyarak daha fazla ölçek elde etmeyi amaçlıyor, bu da daha sonra Katman 1 ana ağa periyodik olarak yerleşecek. Strateji işe yarıyor: Ethereum Katman 2’lerdeki etkinlik bu yıl patladı. Sony gibi büyük şirketler bu ekosistemde projeler duyurdu .
O altcoin projeleri dikkat çekti
FTSE/Grayscale Kripto Sektörleri aile endeksleri de Ağustos ayında düştü, ancak Ethereum’dan daha az düştü. Piyasa genelindeki gerilemeye rağmen, Grayscale’e göre özellikle Para Birimleri Kripto Sektörü ve Finansal Kripto Sektörü’nde birkaç dikkat çekici parlak nokta vardı. Örneğin, ZCash (ZEC), Para Birimleri Kripto Sektörü’nde gizlilik koruyan varlık, Ağustos ortasında %29,5 kazanç elde etti, ancak ayın ilerleyen dönemlerinde geriledi. Ağustos ayının başlarında, ZCash’in kurucusu, ağ güvenliğini artırmak ve altcoin ZEC sahiplerinin stake etmesine izin vermek için “Crosslink” hibrit konsensüs mekanizması geliştirmek üzere Shielded Labs’a katıldı. Bu girişim, Ethereum kurucusu Vitalik Buterin ve diğerlerinden gelen bağışlarla önemli ölçüde destek gördü.
Finansal Kripto Sektörü’nün bir bileşeni olan Aave protokolü, bir başka öne çıkan noktaydı. Protokol, haftalık aktif borçlularda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve yönetişim tokenı AAVE %21 kazandı. Bu arada, Aave topluluğu tarafından sunulan yeni bir öneri, Aave’nin fazla gelirini kullanarak piyasadan AAVE tokenları satın almak ve bunları stake edenlere dağıtmak için bir “satın al ve dağıt” modeli konuşlandırmayı amaçlıyor.
Stablecoinler ve diğer kriptolar da raporda yer aldı
Ayrıca stablecoin piyasa değeri Ağustos ayında yeniden yükseldi ve şimdi önceki tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaşıyor. Önemli olarak, Apple’dan gelen bir yazılım güncellemesi, gelişmiş pazarlarda artan stablecoin ödeme kabulünü getirebilir. Circle CEO’su Jeremy Allaire, Circle’ın USDC stablecoinini kullanarak dokunarak ödemelerin, Apple’ın yakın alan iletişimi ödeme işlevselliğini üçüncü taraf geliştiricilere açma kararı sayesinde iPhone’larda yakında mevcut olacağını söyledi.
Son olarak, ayın sonunda Telegram kurucusu Pavel Durov’un Fransa’da tutuklanmasıyla birlikte blockchain teknolojisi üzerine giderek artan bir odaklanma oldu. Doğrudan Telegram ile entegre edilmiş akıllı sözleşme platformu olan The Open Network’ü destekleyen varlık TON, haberin ardından %20’den fazla düştü ve ardından birkaç gün içinde hafif bir toparlanma gösterdi. Son olarakNear protokolü zinciri daha da hızlı hale getirmeyi amaçlayan Nightshade 2.0’ı başlattı, Stacks protokolü ise uzun zamandır beklenen Nakamoto yükseltmesini tanıttı.
